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发布日期:2021-06-25 15:27   来源:未知   阅读:

  · 正版四不像央视综艺《喜上加喜》走进海南白沙即将开播,笔者曾在5月撰写过两篇文章,分别为投资者介绍了种业和农药板块的投资机会,相关板块近期亦有不俗表现。本周笔者将再度深度挖掘农业领域,为投资者带来化肥板块的投资机会。那么,我国化肥行业的现状如何?化肥板块活跃的驱动因素是什么?投资者应如何把握该板块的投资机会?本文将一一为您带来分析。

  百度百科对“化肥”的介绍如下,“(化肥是)用化学和(或)物理方法制成的含有一种或几种农作物生长需要的营养元素的肥料。也称无机肥料,包括氮肥、磷肥、钾肥、微肥、复合肥料等。”

  从下图中我们可以发现,氮肥的生产原材料主要是化石燃料(如煤、石油、天然气等),主要氮肥品种有尿素、硫酸铵、碳酸铵、硝酸铵等。而钾肥和磷肥下面也有不同的品种。

  这张图揭示了提高粮食单产的几条主要途径。从中我们可以发现,化肥的贡献率占到了40%,种子其次为36%,农业机械次之为11%。所以粮食能否丰收,化肥起到了至关重要的作用。某种意义上讲,化肥板块就是农业领域中的yyds(网络用语:永远的神)。

  近年来,随着新兴经济体逐渐登上国际舞台并扮演越来越重要的角色,新兴国家对于化肥的需求也与日俱增。我国是人口大国和农业大国,因此对于化肥的需求自不必说。化肥行业对农业、石油化工、国民经济等的支撑作用仍将不断增强,是国民经济发展必不可缺的支撑力量,整个行业在国民经济中的支柱地位还将存续相当长时间。

  而从细目来看,氮肥在我国的化肥结构中的占比达到了73%,远高于世界平均水平60%。而尿素又占到了中国氮肥总消费量的60%以上。因此,我们有必要重点考察尿素价格的变化情况。

  笔者找到了尿素(小颗粒)全国市场价的数据,从下图中我们可以看到,去年12月底尿素市场价为1923元/吨,而今年6月10日的市场价则飙涨到了2674.20元/吨,不到半年时间里,尿素市场价大涨了39%。如果从去年7月出厂价最低时的1670.30元/吨算起,近一年尿素价格已大涨超60%!

  另根据东方财富网的报道,许多地方的尿素出厂报价跃至2600-2800元,就连全国价格洼地的新疆出厂报价也普遍在2300元以上,创出历史新高。在尿素价格大涨带动下,磷肥和钾肥市场也争相出现大涨。此间更是有媒体惊呼,化肥行业终于走出了维持5年的价格底部区域。

  那么为什么化肥价格在近一年来出现如此大涨呢?原因很多,笔者这里简单介绍几点:

  首先,化肥价格大涨主要还是受到了上游原材料价格上涨的影响。仍然是此前笔者多次谈到的一个逻辑,去年因新冠肺炎疫情的影响,各国或多或少采取了宽松的货币政策,通货膨胀率先传导到工业品领域,造成了以铁矿石、螺纹钢为代表的大宗商品价格的大涨。回到化肥领域,尿素的主要原材料煤炭和天然气价格上涨,继而推高了化肥的生产成本。

  其次,化肥产品供给不及预期。由于受到环保督察和临时检修等因素影响,化肥生产企业的实际开工率低于预期。仍以尿素为例,原本市场预期全国尿素日产量可达到17万吨,但实际日产量多在16万吨左右徘徊。此外,由于化肥行情持续疲软了五年,因此经销商并未积极备货,所以化肥库存处于底部水平,而短期内扩大生产难度很大,产能上的缺口需要一段时间才可填补。

  第三,化肥产品需求增加。作为硬币的另一面,市场对于化肥产品的需求仍在增加。通过前面几篇文章的介绍我们知道,今年农产品价格出现明显上涨。而在市场规律的作用下,农民种植积极性大增,故用肥量也出现了相应增加。而通过下图我们可以知道,各类农作物施肥的旺季恰好为5-7月。

  上述三点分别从供需端阐述了化肥行业步入景气周期的原因。并且我们认为,既然化肥已经走出了长达五年的低迷,那么此轮景气周期或将维持较长一段时间。

  我们使用WIND软件提供的化肥与农用化工指数(882407)周线图,可以发现该板块指数自2016年起一直在构筑大级别的底部结构。而随着近期工业品价格的上涨,化肥与农用化工指数亦突破了底部颈线位,且下方量能逐渐温和放大www.34127.com,短线该板块有望进一步走强,建议指数回踩红色颈线位附近时适当低吸。

  小结:化肥在农业生产中的贡献度最高,而我国又是重要的人口和农业大国,因此研究化肥板块有着非同一般的意义。由于成本端受到上游原材料价格上涨的影响,以尿素为代表的化肥价格大幅上涨。而从供给和需求看,目前化肥行业库存处于历史低位,短期内生产商难以扩大生产,需求端用量却在大幅增加,从而造成了短期的供需错配。预计化肥板块有望摆脱长达五年的颓势。二级市场上,化肥板块近期显著走强,目前已摆脱了大周期颈线位的压制,后市有望走出一轮反弹行情,值得投资者密切关注。

  风险提示:全球疫情控制不及预期;财政、货币政策边际收紧;尿素期货价格大幅波动的风险等。

  资料来源:wind资讯、证券时报、财联社、新浪财经、东方财富网、百度百科等。

  本文内容仅为投资顾问个人观点,不代表公司立场,仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理,不作为推荐,不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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